博道2020年度策略展望之股票 ——化繁为简，从估值的角度剖析2020股市

2019年A股出现了显著的上涨，其中沪深300指数涨幅超过30%，创业板指数涨幅超40%，从涨幅来看，已经达到了牛市的标准。在复杂的宏观背景下，A股却震荡上涨，全年呈现牛市格局。这也和我们在年初展望的观点基本一致。回顾一下：“股票市场也...

2019-12-30

三大消费细分行业有望在“长跑”中加速 | 博道2020年度策略展望之消费

消费的细分领域众多，市场表现也迥异。如2019年食品饮料、白色家电涨幅在全市场前列，但其他消费品不少都乏善可陈、甚至表现倒数。此前我的同事陈磊已经分析了2020年快速消费品的投资机会（详见《如何搭上消费升级“快车”》），现在我们再来看看...

2019-12-25

博道2020年度策略展望系列之六——资产再配置的窗口悄然开启

2019年，股票市场呈现回暖态势，行业分化较大。债券市场方面，利率总体有所下行，信用风险仍有暴露。纵观全年市场表现，总体体现出了我们年初的展望：政策强监管、资产再配置，即在新的信用环境、政策环境和风险收益比较中，股票和债券作为标准资产，...

2019-12-22

迎接新的创新周期和估值体系——博道2020年度策略展望之科技

2019是科技板块“逆袭”的一年，整个TMT板块从2015年6月开始进行了持续多年的估值收缩，但我们可喜的看到了2019年行业终于开始了显著的分化，而非前几年的泥沙俱下。可见的是，今年排名靠前的基金中也出现了较多有浓重科技风格偏好的身影...

2019-12-19

积势寻优——博道2020年度展望之策略

过去的一年，A股市场的盈利在年初快速下滑后重拾韧性，而估值则在一季度的情绪修复后转向收敛，市场经历年初的反弹后重回震荡，积累势能。展望来年，这份势能将在新一轮库存周期和科技周期中转化为新的动能，我们将在团队研究框架的指引下按图索骥，寻找...

2019-12-17

博道志远封闭期运作回顾和市场展望

2019-12-17

“指数+”产品价值依旧，主动量化开启进阶之路 | 2020年博道年度策略展望之量化

2019年的市场比较甜蜜，从指数收益分解的角度来讲，其中约23是对2018年的估值修复，剩下13来自于盈利增长。市场的结构分化进一步加剧，核心资产持续强势，机构重仓股大幅跑赢主流宽基指数，总体来看，马上要过去的2019年的超额收益环境对...

2019-12-09

如何搭上消费升级“快车” 2020年博道基金年度策略展望之消费

2019年，消费成为中国经济增长最重要的引擎，快速消费品行业正在经历最波澜壮阔的消费升级阶段，贵州茅台也登上了15000亿市值的高峰。快消行业的表现继续领跑市场，以白酒为代表的快消品龙头们获得了全世界机构投资者的追捧。在过去的一年，我们...

2019-12-04

“长坡厚雪”，优秀医药股适合长期价值投资——博道年度策略展望之医药篇

回顾过去十年，医药行业牛股迭出，股价上涨超过5倍的公司有21家，超过10倍的有8家，而同期上证综指下跌8%。长期看，这些牛股股价的优异表现来自于公司业绩的高成长性以及高盈利能力，即“长坡厚雪”的特征。而更加诱人的是，是这些优秀公司背后的...

2019-11-21

博道年度策略展望卷首语

岁末年初，都是难得的自我“检阅”时间，博道的投资团队均会以“年度策略系列展望”的形式，对过去一年进行回顾，并展望未来一年的市场机会。这一做法，从博道投资成立的2013年就开始了，2018年转型公募博道基金后，我们依然把这一传统坚持下来。...

2019-11-21