市场主线是碳中和和半个汽车

历史上A股常常会春季行情，即每年的三四月份确立全年主线，要么是像2018年的熊市没有机会，如果有机会三四月份就会看到苗头，市场达成统一。2021年也是一样，4月中旬确立了新能源产业链起来，今年略有不同，在国际边缘政治冲突和疫情扰动下，到6月份市场主线才开始逐步得到确认。 

今年到目前来看，市场主线是碳中和半个汽车。其中碳中和有两部分，一个是光伏、新能源汽车、绿电；另一个是传统能源。去年碳中和主要集中在新能源主线上，今年从全球的视角中确立了在新能源的基础上还有传统能源，即以煤炭、石油、天然气为代表的大宗商品。再加上“半条主线”的汽车，汽车的逻辑很简单，是目前进口替代中逻辑最为通顺的。

不过碳中和下几个板块中，我关注度最高的还是光伏和新能源汽车，行业的景气度很高，而且成为长期市场主线的潜力很大。基于我过去22年的投资实践，我认为市场主线需要以下三个条件：政策扶持、市场化（to C为主）、全球竞争力。市场化是什么意思，比如房地产和白酒最终的买家都是个人，是to C的。如今的新能源里最重要的两个细分赛道中，电动车或者说智能汽车是以to C为主的，光伏到今天为止最重要的增量是来自于出口，是对海外的，无论是户用还是工商业，可能是to B或者兼顾to C，但是总体是市场化的。汽车现在也是to C为主。市场化的产品是赛道里相对容易出长牛股的。

当趋势性机会遇到高估值，如何取舍

光伏确实是长期的趋势带来的投资机会，但现阶段光伏确实估值很高，在遇到利空的时候市场股价跌20%、30%是正常的调整。但是跌到合理估值的时候，它一定是机会。除非市场对这个产业的理解是错的，随着产业进程发展估值被杀掉，这就另当别论，这样的跌是去泡沫。光伏是制造业，很多环节未来的竞争格局还不够清晰，所以有人短期兑现也可以理解，但对已经看清了的环节，下跌带来的是机会。

在我认知里，光伏和新能源是下半年要获得好的收益的主战场，但可能会不时面临高估值的挑战，这是我的理解。

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