一周市场回顾

市场结构表现分化

 

上周A股市场主要指数中,上证指数上涨1.30%,上证50指数上涨0.32%,中证500上涨1.50%,创业板指下跌0.84%,沪深300下跌0.24%。

 

行业表现方面,上周周期、金融等板块有一定涨幅,此外,环保板块表现强势;由于生猪价格下半年大幅上涨可能性小,影响农林牧渔板块表现欠佳,电力设备等板块亦有所回调。

 

总体来看,由于此前交易的内外负面因素没有进一步超预期,同时考虑到当前流动性十分充裕,对A股估值产生正面支撑,市场仍呈现小幅震荡向态势,结构上有所分化,其中前期跌幅较深的部分板块如TMT等轮动反弹上涨。

 

月底政治局会议将召开,考虑到当前我国经济正处于企稳回升关键窗口,本次政治局会议对经济和相关政策的定调和安排将是市场的关注重点。

 

海外市场上周有所回暖,欧美市场均有一定程度走强。上周,欧洲央行召开议息会议,加息50基点,是11年来首次加息,本周美联储也将召开7月议息会议,预市场计7月美联储加息75bp的概率较大。

 

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一周热点回顾

流动性“内松外紧”格局未变

 

上周,欧洲央行召开议息会议,超出6月议息时给出的“7月份加息25bp”的预期引导,较市场预期更鹰派,也是11年来首次加息,对欧洲走出负利率也有重要影响,欧洲当前面临的是相比全球更加明显的滞涨格局,较美国有更大的衰退风险,当前加息也是衰退和高通胀之下的“艰难抉择”。

 

同期,日本央行则继续维持鸽派政策导向,按兵不动坚持绝对宽松政策,并不认为通胀存在明显上行风险。

 

国内来看,流动性整体平稳,央行连续多日将逆回购金额保持在30亿元,低于7月之前的100亿元,但目前短期资金面仍然较为宽松——上周R007和DR007均有所下行,显示国内流动性充裕的环境未变,此外,上周LPR报价持平,货币政策或较难出现进一步宽松,具体的政策导向可以重点关注月底政治局会议的定调。

 

本周美联储议息会议召开在即,综合当前美国经济数据、市场预期变化及美联储官员表态,预计7月美联储加息75bp的概率较大,若美联储如期加息75bp,那么对短期市场的影响有限;但如果美联储出现超预期加息100bp的情况,则可能压制短期市场风险偏好并引起市场波动。

 

值得注意的是,美联储加息或已进入下半周期。最新发布的美国密歇根大学5年预期通货膨胀率在7月急剧下降至2.8%,达到了近一年来的最低值。市场预期短期内美国虽然仍需以偏硬姿态应对高通胀,但后续随着通胀压力逐渐缓解,美国鹰派作风有望在三季度中后期边际走弱。短期来看,海外流动性环境仍将继续偏紧。


一周资金追踪

美联储加息在即,北向资金继续小幅流出

 

上周A股日均成交额为9842.79亿元,较前一周有所下降。北向资金上周净流出37.36亿,其中沪股通净流出2.79亿,深股通净流出34.57亿。

 

具体行业方面,北向资金虽然上周整体呈小幅净流出态势,但是在包括计算机、有色金属、交通运输、煤炭、通信等行业上仍保持净流入,其中净流入最多行业是计算机和有色金属,均超过10亿;净流出的板块包括食品饮料、家用电器、汽车、公用事业、建筑材料等,其中食品饮料的净流出超过20亿。

 

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市场估值分位数

 

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截至上周五,沪深300指数上市以来估值历史分位数为32.46%;中证500指数估值历史分位数为7.82%。