一季度回顾：风险偏好降低，悲观预期释放
2022年一季度，宏观环境呈现复杂严峻的局面。开年以来，房地产销售、新开工持续低位，国内生产回补与出口拉动呈现出见顶走弱之势，国内疫情发生频次增多、对生产生活和宏观经济影响加大。宏观经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，不确定性有所抬升。此外，俄乌冲突升级，大宗商品价格飙升，对全球生产带来影响。在西方对俄金融制裁的背景下，市场风险偏好有所降低。
一季度，权益市场出现持续调整，其中沪深300下跌14.53%，中证500下跌14.06%，创业板指下跌19.96%。从行业来看，煤炭、房地产、银行表现较好，电子、国防军工、汽车、机械跌幅均超过20%。我的组合在报告期内，股票仓位防御中基本稳定，主要配置了电子、汽车、机械、食品饮料、计算机等行业，组合总体仍呈均衡之势。
一季度权益市场单边下跌，表明市场在释放越来越多的悲观预期。但如果后续这些悲观预期并不一一兑现，对投资而言就是机会。我们认为，尽管经济压力有所加大，但稳健的货币政策和积极的财政政策会有所对冲。两会刚刚定下了今年5.5%的经济增长目标，对稳增长的措施和后续经济企稳复苏的前景值得期待。同时，A股整体估值已处于较有吸引力的位置。在房住不炒的政策基调下，在信用风险加大、资管新规全面实施的背景下，全社会的资产配置向标准化资产流动、向盈利能力最高的优质上市公司流动的历史进程仍处于早期。只要中国经济能够提供一个稳定增长的基本面，只要优质公司出现有吸引力的价格，对资金的吸引力就会越来越大。结构上看，前期调整比较充分的一些优质成长板块，已经初步出现止跌的迹象，这也可以看作市场调整进入后半程的积极信号。
投资展望：保持均衡风格，优选行业和个股
我们认为当下，估值因子加强，我会将基本面稳健、估值低、业绩增长稳定的公司作为基本配置。其中包括房地产、银行、基建、绿电、逆周期政策推动的行业与公司；行业周期处于底部、受经济周期进一步影响相对较小、业绩稳定的周期龙头；稳定增长的大众消费、医药优质公司；以及汽车及零部件、部分先进制造等需求较好、成本改善的细分行业和公司。从长远来看，战略性地配置智能网联汽车、光伏、半导体、汽车电子、锂电、新能车等前景较好的新兴行业里的优秀公司，可能很大程度地左右未来长期业绩的走势，也是投资管理工作的关键。
我将继续致力于优选具有长期竞争力的股票；坚持自下而上与自上而下相结合，适当加大自上而下的视角对组合投资方向的把握；在总体均衡的风格上，加大对个股和行业的优选、精选，有所侧重；在优选具备长期竞争力公司的基础上，兼顾估值与盈利增长的匹配性，努力为投资者取得长期有竞争力的投资收益。
漫谈投资：如何做好长期投资？
投资是一项长期的过程。当前，市场在不断地进化，投资也越来越专业。普通投资者直接参与股票市场，难度在加大，借助基金等渠道参与市场是一个比较好的方式。基金投资者在做投资的时候，首先要认清自己的风险偏好，其次要挑选好投资理念、投资风格、风险收益偏好与自身相近并且长期业绩优良的基金经理，然后再长期持有并实时回顾检验，通过长期持有来实现价值的增长。
对管理人来说，投资是一场没有终点的修炼。“长期投资，与优秀同行”，是我们坚定的理念。我们在长期的投资中不断历练、进化，逐步提升对真相的认知与把握。在明确的理念之外，管理人也许还需要重视如下几个点：
首先，加强对长期主义的信仰，加强与优秀公司同行的思维，加强对长期竞争力标准的遵守，提高对优秀公司的认知，加强对风险的敬畏；
其次，减少出手和交易的频率，减少对短期基本面的投机，努力做简单纯粹的组合；用勤奋积累复利，长期积累深入研究，积累对核心竞争力的认知洞察，积累对产业、商业模式、优秀企业独特气质的感悟，以时间去实现复利；
再者，去除不利于持有长期投资优秀公司的观念障碍，去除交易短期机会的习惯，去除投机获利的美好记忆。
我们坚信在这条道路上坚定走下去，就会越走越远，越走越有收获，最终与持有人一起收获价值的成长！在此，感恩您的坚守！让我们携手以进，共绘未来！
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。投资有风险，基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。基金具体风险评级结果以销售机构提供的评级结果为准。如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。