近期，房地产融资利好政策密集出台，房地产行业上周两位数领涨，昨天再次涨幅居前。

从相关政策来看，首先是“第二支箭”继续推进并扩容。11月8日，交易商协会表示，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计支持民企发债力度可达约2500亿元；11月10日，中债信用增进选定首批 "第二支箭 "计划的投资者，同意为龙湖集团、新城控股、美的置业分别提供200、150和50亿元人民币的配额。

本次增信发债具有几个特点：1）强调支持民营房企发债融资；2）央行直接再贷款提供资金支持；3）强调三个融资支持工具，其中新增直接购买债券；4）支持2,500亿元债券融资，并规模可以扩容。央行通过中证金融、中债增信做担保，在一定程度上解决房企信用资质差无法发债的问题，央行最终要达到的是间接的兜底。

11月12日，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，重点包括：1）支持合理展期；2）支持城市合理确定首付比例和利率；3）鼓励信托支持地产合理融资需求；4）延长贷款集中度管理过渡期。政策全维度支持房地产融资、供给端支持态度加码。

11月14日，银保监会、住建部、央行允许商业银行在评估风险的基础上与优质房企开展保函置换预售监管资金业务，资金监管账户存有购房人定金和首付、银行发放按揭贷款及其他购房款等商品房预售资金，保函置换金额、置换后的监管资金分别不得超过监管账户中保竣工交付资金30%/70%。

11月以来，房地产政策陆续出台，政策支持面已涵盖融资端和竣工端，随着民营地产商融资渠道重新打开，保交楼落地执行加快，对稳定市场预期、重启消费者购房信心起着积极作用。

对于投资机会而言，我认为主要体现在三个方面，1）地产行业的容量在下降，地产开发企业剩者为王，包括大型央企和优秀的民企，市场份额会得到一定的提升；2）家居行业面临地产的负贝塔逐步释放，龙头公司的份额仍有2倍以上的提升空间，全屋定制趋势确定，客单值具备大幅提升空间，全渠道全品类的公司胜出，中短期仍然是估值弹性大于业绩弹性；3）消费建材公司的资产负债表得到一定修复，出事房企的坏账计提较为充分，中长期份额有较大提升空间。

（风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）