一周市场回顾

金融地产“护盘”，A股震荡向上

节后2个交易日，市场有所震荡，上证指数收涨0.34%，其他主要指数回落，创业板指下跌2.46%，沪深300下跌0.30%，中证500下跌0.65%。

行业方面，一季度银行、保险等企业业绩亮眼，此外4月份百强房企销售数据出炉，同比上涨，全周金融、地产、传媒表现较优，申万一级行业方面，银行（3.74%）、传媒（3.51%）、非银金融（3.29%）、房地产（2.85%）、纺织服装（2.66%）等行业表现靠前，家用电器（-3.91%）、通信（-3.66%）、电子（-2.74%）、电力设备（-2.15%）、有色金属（-1.83%）表现靠后。

海外方面，欧美股市上周（20230501-20230505）涨跌不一。美联储如期加息25基点，鲍威尔称累计500bp的加息使政策利率已经到达或接近足够有限制性的水平，但同时仍强调通胀前景并不支持降息。此外，美国公布的非农数据好于预期，鉴于核心通胀压力仍大，叠加银行业动荡、债务上限危机发酵的负面影响，美股全周震荡。

一周热点回顾

4月PMI数据出炉：制造业收缩、服务业扩张

国家统计局数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比3月下降2.7个百分点；非制造业商务活动指数为56.4%，比3月下降1.8个百分点，高于临界点。

具体来看，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。其中，供需双双回落，制造业主动去库存。此外，进口、从业人员、价格等指标均不同程度下滑，说明制造业活动趋于收敛。

但是，整体来看，就业人员的下滑速度好于供需指标，所处的分位水平也相对更高；原材料价格-出厂价格的剪刀差进一步收窄，反映终端价格相对强于原材料端，意味着内生性的经济循环仍在蓄势中，中期的修复前景仍旧相对积极。

4月份，非制造业保持较高景气水平，服务业、建筑业等非制造业PMI仍在扩张区间。其中，服务业商务活动指数连续3个月位于较高景气区间，与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60%，行业业务总量明显增长。建筑业商务活动指数为63.9%，连续三个月位于高位景气区间，建筑业生产活动持续较快扩张。

总体来看，4月中国经济运行呈制造业收缩、服务业扩张的特点，前期“恢复性”反弹之后，经济的内生动能可能仍在相对低位，基础仍需继续巩固。但是往后看，不论是生产还是消费端，相比潜在增长速度仍有提升空间，中期经济动能的修复方向相对确定。

一周资金追踪

成交活跃，外资加仓金融、食品饮料

上周两个交易日，单日成交量均在万亿以上，日均成交额为11233.46亿元，较节前一周有小幅提升。

资金方面，南向赴港资金（内资）上周净买入18.34亿港元，其中沪市港股通净买入18.76亿港元，深市港股通净流出0.42亿港元。北向资金（外资）上周净流出8.06亿元，沪股通净流入35.37亿，深股通净流出43.43亿。

具体行业方面，外资净流入的板块包括食品饮料、银行、非银金融、汽车、医药生物等，其中食品饮料的净流入超过25亿，净流出的板块包括计算机、电力设备、家用电器、传媒、钢铁等，其中计算机的净流出为23.74亿。

市场估值分位数

估值方面，截至5月5日，沪深300指数PE估值为12.34倍，处于上市以来36.50%分位，中证800指数PE估值为13.78倍，处于上市以来39.57%分位；风险溢价而言，沪深300指数风险溢价为5.37%，处在近5年以来67.07%的分位水平；中证800指数风险溢价4.53%，处在近5年以来62.08%的分位水平，均具备不错的配置价值。