以下内容节选自张迎军总在2021年6月8日的直播：

1、在A股为代表的权益类资产成为国内资产再配置重要选择的大周期里，央行货币政策收紧对A股市场估值收缩的冲击力将小于上一轮周期。相比于2018年宏观去杠杆背景下的货币政策收紧，本轮央行逆周期货币政策调整的提前量与力度控制将更为精准。此外，不排除预期2021年4季度GDP增速回落到6%以下时，央行货币政策有再度调整的可能性。

2、中国经济正在经历从高速发展向高质量发展转变阶段，经济增长质量逐渐提高，创新驱动正成为经济增长驱动力。特别是经过供给侧改革，过去5年中国经济结构中多数行业的行业集中度显著提升。虽然21年1、2季度可能是本轮库存周期的高点，但设备投资周期的温和开启不仅有助于部分对冲基建投资下降带来的经济增长下行压力，更有助于相关上市公司中长期业绩的提升，更多的传统行业龙头公司定价权提升后抗周期波动穿越周期的能力将得以提升。

3、经过以季度乃至半年度为时间周期的股价调整后，多数黄金赛道的龙头公司将再度成为市场资金追捧的焦点。

4、在央行货币政策逐渐收紧的背景下，2021年A股市场的焦点在于企业盈利上行与市场整体股票估值收缩的角力。盈利超预期是短期股价上行的重要驱动力。

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