小博说

最近，美联储加息预期又起，全球地缘政治问题再现，A股震荡加剧。对于投资者而言，焦虑与迷茫如影随形。

虽然不知市场何时才会褪去乌云、拨云见日，但我们知道，下跌也不会直到永远，市场就像钟摆一样，摆到极点，往往就是转机。

近期，随着央行超预期降息——继存款利率、逆回购利率等下调之后，6月20日LPR（贷款市场报价利率）的下调也如期而至。稳增长政策逐步发力，流动性持续改善，市场信心也可能慢慢恢复。

当下市场震荡徘徊，但何尝不蕴含着投资机会呢？如果在合适的时机布局，投资结果或许会变得不一样。

01  历史上的3200点附近，买基收益如何？

有时候看着3200点附近游走的大盘，咱也知道估值低，咱也知道够便宜，但实在是下不去手。投资这件事，不仅考验投资能力，更考验人性。

但从历史数据来看，如果我们在3200点附近买入wind偏股混合型基金指数并持有一年，平均收益率为7.4%，不仅收益率可期，获得正收益的概率也高达75%。

而且，随着市场点位逐步走低，配置权益资产的正收益概率和收益率均呈上升趋势。数据显示，在上证指数3200点、3100点、3000点附近，买入wind偏股混合型基金指数并持有一年的收益率，分别为7%、11%、18%。

从数据来看，入场点位越低，长期投资结果大概率会更好。

02一不小心高位站岗，投资结果如何？

再来看一下，如果买在高点，结果如何？

2015年，沪指从年初的3258.63点启动，在杠杆的助推下6月成功跃上5000点，并在6月12日站上5178点这一历史高位。但是，仅一个周末过后，千股跌停来临，随后的三个月内指数狂泻2000点。

当时高位站岗的人都怎样了？

根据wind数据，完整经历这八年市场的股票共2640只，至今仍有2230只下跌，占比超八成。这也意味着，假设我们在5178点那天买入一只股票，持有至今，有85%的概率是亏钱的。（数据来源：Wind，数据区间2015.6.12-2023.6.12。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。）

但是，如果我们在那天买入的是权益类基金，结果可能就大不相同了。

在499只普通股票型基金及偏股混合型基金中，截至今年6月12日，接近60%的基金至今已收复失地，其中87只上涨超过50%，25只甚至已经净值翻倍。（数据来源：Wind，数据区间2015.6.12-2023.6.12。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。）

八年来，虽然上证综指仍旧下跌36.96%，但同期wind普通型基金指数已经涨了14.14%，wind偏股混合型基金指数也已经涨了13.13%。

相较市场，哪怕高位入场，作为专业投资者的公募基金也为基民们带来了显著的超额收益。

03 低位入场的时机，值得珍惜

虽然假以时日，wind偏股混合型基金指数最终消化了2015年的这波暴跌，但却花费了整整五年的时间。

高位入场，我们可能会付出更高的时间成本，承受更大的心理压力。

近期，中国证券报联合博道基金等六家基金公司推出的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》显示，近五年，在20%-50%的最大回撤区间内，偏股产品的区间回撤越大，长期来看，产品对应的平均年化收益率可能更高，可以看作对承受区间波动的一种补偿。

但当最大回撤水平进一步提升至50%以上时，基民的平均年化收益跳水至0.81%，盈利人数占比则骤降至69.57%。

大幅回撤发生后，熬过去，或许能雨过天晴，但被困在阴霾中的也不下少数。毕竟，人性弱点难以克服，心理压力带来的痛苦才是常态。低位布局的投资舒适感与高位入场、一直站岗相比，显而易见。

八年前，即使我们在5178点那天买基金，现在大部分也都涨回来了，只是其中经历过的焦虑，不言而喻。而眼下更便宜的A股，或许更值得好好珍惜。