近期的A股上涨势头不复年初强劲，在3300点附近展开了一场你争我夺的拉锯战。不少准备“伺机而动”的投资者再次陷入纠结之中。其实大家不必过于担忧，涨跌有时，更重要的是，当前是否可以布局，如何布局？小博特地为大家请出了一位投研大咖，一起听听专业人士怎么说。

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又陷震荡，后市值得期待吗？

展望未来，博道基金固定收益投资总监陈连权认为，影响市场的两个主要力量——国内经济增长与美联储政策路径——都在向有利的方向发展，而在2022年，这两者都是影响市场的负向因素。从今年的趋势来看，国内经济相较于去年或将有所扩张，而新兴市场的流动性也有望获得边际改善，所以，资本市场的今年表现大概率好于去年。

虽然过程中可能会有波折，考虑到经济的扩张可能难以迅速填补缺口，中长期的经济中枢即潜在增长水平还没有获得充足的向上动力，对市场预期的扰动容易带来波折。

但是总体而言，今年股债跷跷板或者股债同涨的概率可能要大于股债双杀。特别是当流动性与经济增长的作用力开始转换，经济增长及其可能的不确定性开始成为主要矛盾时，股票与债券之间的跷跷板效应将表现明显。

用一句话来概括就是：今年股票和债券市场都有投资机会，股债同涨或者跷跷板的概率比较大。

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当前如何布局更自如？

从上面的角度看今年的市场，或许一只股债混合配置的产品，能让你更加自如的应对市场。

如果“股债跷跷板”效应突出，那么无论是股涨债跌，还是债涨股跌，股债混合搭配都是更优选：经济复苏中股票可保护债券，经济不及预期时债券也能保护股票。

追溯历史，“股债跷跷板”曾在资本市场中多次上演。

若以沪深300指数代表股票资产、以中证全债指数代表债券资产，过去11年中股债双跌的年份仅2013一年，“股债跷跷板”和股债同涨的年份各占一半。

总体而言，大类资产轮动不断，单一类型资产难做“常胜将军”，这也凸显出二级债基这类股债混合产品的配置价值：弥补单一资产的短板，达到“夯实底盘”的配置效果。

如果是股债同涨，也可以战略性地配置部分像二级债基这样的相对低波动股债混合配置产品，充当资产篮子里的“压舱石”。

毕竟，权益类资产长期而言的确收益相对更高，更像组合中冲锋陷阵的“前锋”，但是过程中波动也会比较大，如果给自己的投资组合增加一些中低波动的二级债基，可以帮助降低整体组合的波动风险，从而优化投资体验。

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二级债基是个啥？

资产篮子里的刚需品种

作为债券型基金家族中的一员，标准的二级债基应该严格以债券打底，权益（股票+可交债+可转债）仓位不超过20%。

20%仓位限制包括可转债，这一点很重要哦，防止一些打着二级债基名头的产品，将可转债归入债券资产范畴，实际权益仓位大大上升，从而带来比较大的净值波动。

所以，二级债基不仅可以投资固定收益类资产，还能适度参与股票市场投资，争取向上的收益弹性，具备攻守兼备的优势。

“攻守兼备”乍一听平平无奇，可别小瞧其中蕴含的力量。

2013-2022的过去十年间，Wind混合债券型二级基金指数的波动性肉眼可见地小于沪深300指数，大部分时间都是“小碎步”慢慢往上爬。

但有时候，看着慢，未必是真慢。那些为了降低波动而适当放弃的短期收益，或许会在长期的持续积累中聚沙成塔。

近十年时间，Wind混合债券型二级基金指数的累计回报高达75.74%，同期沪深300指数为53.37%，实现了大幅超越。

波动加剧的当下，在防守基础上适当进攻的二级债基更适合作为资产配置篮子里的压舱石品种，持续前进，穿越颠簸。不仅能显著提升投资者的持基体验，而且拉长时间来看，收益也值得期待。

好时机恰逢新“基”遇，小博家正在发行的博道和祥多元稳健债券（017134）就是您的震荡市理财新选择。

这只基金可不一般，由首批“固收+”策略执剑人、宝藏固收老将陈连权挂帅，而且运用独家量化模型，辅助进行股债配置、选股选债和风险管理，力求降低波动。车速虽慢，但也不易晕车哦~