#2023年世界投资者周#难怪最近大火，这个收益竟然占据股票回报中的大头。

在投资股票时，低买高卖听着好像很刺激，但事实上，低买高卖赚到的钱可能并没有我们想象中那么多。

长期来看，股票投资的收益主要分两种：资本利得和股息。资本利得就是靠低买高卖的差价赚取的收益，而股息是企业每年赚到的盈利拿出一部分，以现金分红的方式，分给股东，这是我们拿到的股息收益。

令人吃惊的是，这两部分收益，股息收益实际上占了更大比重。“指数基金之父”约翰·博格曾对20世纪的美股做过统计，在整个20世纪中，股票的总体年均收益率为9.5%，其中，股息收益和盈利增长收益占到9%，而资本利得只占了0.5%。

而且，低买高卖带来的收益投机成份很高，在不同市场环境下收益差别很大，而股息收益相对来说更稳定。

如果投的公司股息率低，分红少，那么即使公司盈利高增，只要股价不上涨，我们也无法享受到公司业绩上涨所带来的好处。而如果公司股息率高，分红多，那么净利润上涨，也会带动股息长期上涨，我们也能从企业盈利中获利。

温莎基金管理者约翰·聂夫就是专注高股息投资的代表人物。从温莎的投资记录中可以看出，其投资组合中股票的总分红平均每年都有增加。

聂夫非常看重分红收益，他认为，“分红是股东看得见的回报。”在聂夫看来，投资者可以一边等待公司业绩的增长，一边又可以把占了复合增长率相当比重的分红放进口袋。时间会告诉我们公司收益和增长率是否符合预期，但是投资者却会因为较好的分红而信心倍增。

在约翰·聂夫担任投资组合经理的时候，温莎基金年回报率超过S&P500近3.15个百分点。这是一个平均值，在某些年温莎做得好得多，某几年又不尽理想，这其中分红起了举足轻重的作用。聂夫认为，如果没有高达约2个百分点的股息率贡献，温莎基金和标准普尔500相比，年回报率就只有超过1.15%的优势了。

*基金有风险，投资需谨慎。