市场回顾 1月市场整体调整，短期扰动不改长期价值

2022年1月份，由国内外多重因素影响下，A股各主要指数都出现了不同程度的回调。

一方面，海外局势紧张直接打压投资者风险偏好，成为隔夜海外市场动荡的直接导火索，此外，市场依旧担忧美联储货币政策或过快收紧。

另一方面，由于经济阶段下行，过去一年表现突出的景气行业，面临比较大的盈利前景和估值调整，市场主体的年初调仓行为也对市场带来影响。当前货币宽松的操作刚刚启动，反映到基本面还需时间，从市场结构来看，在短期内没有发现新的热点或者缺乏相对确定性的投资机会时，可能就会进行自发的平衡，一些热点行业会向下调整来寻找空间。此外，A股市场机构投资者占比不断提升，部分资金年底会进行调仓，可能短期内会是影响市场的因素之一。

全月来看，上证综指下跌7.65%，上证50指数下跌6.73%，沪深300指数下跌7.62%，中证500指数下跌10.58%，创业板指下跌12.45%。

行业表现方面，申万28个一级行业中仅银行行业取得了小幅正收益，其余27个行业均有不同程度的向下调整，其中国防军工（-17.92%）、医药生物（-14.94%）、传媒（-14.4%）、美容护理（-14.09%）和电子（-13.39%）等行业表现较差。

整体来看，尽管受一些不确定性因素的扰动让市场走弱，但并没有真正影响到中国经济的基本面，中国经济依旧具备长期稳定的发展前景。我们坚信长期投资是分享资本市场价值的合理方式，尤其在市场出现“好价格”的时候，更应该坚持。

02 博道分享

博道“盛”系列产品基金基金经理，12年证券、基金从业经验，高性价比成长投资风格+绝对收益的思维，追求高性价比投资。

过去的一年多，整个市场结构性的行情很明显，市场的主线也一直在变化。从我的了解来看，不少基民认为投资基金的难度也在加大。

其实过去十几年，我们整个公募基金的中位数回报还是不错的，但是“基金赚钱基民不赚钱”这个问题仍旧存在，我觉得最主要的原因可能是拿不住。

基金拿不住又分客观原因和主观原因。

客观角度来讲，确实A股的波动比较大，在过程中如果承受不住波动，确实不容易拿住。主观的原因，就是大家的长期投资理念还在逐渐建立的过程中，我自己也常常会和身边的朋友普及如何正确投资基金，保持“慢富”心态。其实，只要不去追涨杀跌，基金投资80%的工作就已经完成了。

我认为，基金投资要“拿得住”，有这么几个要点：

第一，得有一颗平常心，千万不要抱着买股票的心态去买基金，希望自己能选中每一个阶段市场最主流的热点，并找到对应的基金，这种方式是很难的。对于绝大部分基金投资者来说，择时与风格判断是非常难的，能做好这两点的人少之又少。

第二，要有适配的观念。投资前需要对自己的风险承受能力有一个正确评估，然后再根据自己的实际情况去选择对应的基金产品。

第三，关注基金经理的投资理念跟框架，还可以去看看基金经理的前10大个股是不是跟他说的投资理念做到了言行一致，只有对基金经理比较了解，才能产生信任感，当市场风格跟他阶段性不匹配的时候，才能拿得住。