一周市场回顾

市场反弹延续，价值占优

上周，随着各地防控措施不断优化完善、地产支持政策持续出台，经济复苏预期继续强化，人民币汇兑美元汇率也升值重回“6时代”。此外，12月6日政治局会议召开，重点提及“大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”。

上周A股主要宽基指数收涨，上证指数上涨1.61%，创业板指上涨1.57%，沪深300上涨3.29%，中证500上涨0.39%。

行业方面，申万31个一级行业有22个行业收涨，疫后复苏相关板块表现占优，其中食品饮料（7.22%）、家用电器（6.74%）、商贸零售（5.40%）、交通运输（4.63%）、建筑材料（4.40%）涨幅居前，公用事业（-2.70%）、通信（-1.61%）、国防军工（-1.61%）、计算机（-1.35%）、农林牧渔（-0.82%）表现靠后。

海外市场方面，美国11月PPI同比增长7.4%，较上月修正后的8%有所放缓，但高于7.2%的市场预期，考虑到美联储12月议息会议将近，市场风险偏好近期有所下行，上周海外主要市场大部分收跌；港股市场受国内相关政策利好影响，基本面向好，指数收涨。

一周热点回顾

11月CPI重回“1区间”，货币政策不具备退出条件

12月9日，国家统计局网站发布消息，2022年11月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.6%，较10月走低0.5个百分点，CPI环比-0.2%。11月PPI同比-1.3%，前值-1.3%；环比0.1%。

具体来看，11月CPI受疫情持续、需求疲软和高基数等因素影响继续回落，核心CPI同比0.6%，持平于10月，非食品同比1.1%，持平于前值。细分来看，食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.3%，服务价格上涨0.5%。

10月PPI同比下降，其中低库存有色表现较好，食品衣着日用品强于耐用品。

政策方面，在当前核心通胀低迷+PPI通缩的背景之下，预计货币政策仍不具备撤出条件，若明年经济循环畅通，叠加内需修复、核心通胀抬升后，货币政策或有向中性回归的压力

政治局会议提振市场信心

12月6日，中央政治局会议召开，会议分析研究2023年经济工作，明确“坚持稳中求进工作总基调”，强调“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步”。

会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。

会议指出，“全面深化改革开放，大力提振市场信心”；要切实落实“两个毫不动摇”，增强我国社会主义现代化建设动力和活力。此外，再次强调政府敢干、吸引外资等等，疫情后的信心的恢复和预期的提振，经济内生循环的激活值得期待。

一周资金追踪

成交持续活跃，外资连续五周净买入

上周市场日均成交额为9766.04亿元，较前一周有明显回升，周一和周五两个交易日成交破万亿。

资金方面，南向赴港资金（内资）上周净流出32.90亿港元，其中沪市港股通净流出81.53亿港元，深市港股通净买入48.63亿港元。

北向资金（外资）连续5周保持净流入态势，上周净流入65.50亿元，其中沪股通净流出43.98亿，深股通净流入109.48亿。

具体行业方面，外资净流入的板块包括食品饮料、家用电器、医药生物、房地产、有色金属等，其中食品饮料的净流入超过60亿，净流出的板块包括电力设备、电子、公用事业、交通运输、基础化工等，其中电力设备净流出超50亿。

市场估值分位数

上周A股收涨，各指数估值继续小幅回升，截至上周五，沪深300指数估值11.63倍，上市以来估值历史分位数为23.89%，中证500指数估值23.72倍，上市以来估值历史分位数为17.49%。站在当前时点来看，各指数估值仍旧均处于历史底部区域，长期来看机遇大于风险。