央行日前公布4月金融数据显示，社融信贷再超预期，对实体经济支持力度持续提升。具体来看，4月新增社融3.09万亿元，同比多增1.42万亿元，存量社融增速12%，环比提升0.5pct。4月新增信贷1.7万亿元，同比多增0.68万亿元。M2增速11.1%，环比提升1.0pct；M1增速5.5%，环比提升0.5pct。

居民和企业信贷继续改善。其中，（1）居民部门信贷继续改善，同比多增1411亿元，显示居民消费和购房需求继续恢复。（2）企业贷款增加9563亿元，同比多约6000亿元，从增加幅度来看，贷款增幅较3月有所回落，但票据融资有所增加，可能显示经营恢复，商业活动活跃度提升。

企业中长贷连续放量，居民短贷渐趋回暖，新增信贷再超预期，或显示投资恢复良好、消费需求稳健改善。而M2、M1和社融增速继续走高，显示疫情以来央行降准降息与再贷款助力，实体资金面不断改善。

央行在第一季度货币政策报告中还提出“加强货币政策逆周期节”，“稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏”，表明未来货币政策继续宽松的方向不变，但节奏可能更加灵活。随着两会临近，市场将更关注政策信号的变化。

来源：博道基金，数据来源：中国人民银行